俄罗斯以外的卢布危机

12月19日消息，针对当前俄罗斯卢布暴跌和经济形势俄罗斯经济崩盘，记者采访了英国前驻俄罗斯大使、英国智库皇家国际事务研究所查塔姆研究所研究员、博士生安德鲁伍德爵士。 D.剑桥大学金融学博士，对冲基金资深人士，曾就职于美林和瑞银的孔令洲，以及伦敦一家中资企业的法务经理王先生（受访者要求匿名）。

中国企业在俄罗斯的业务将受到影响

“如果项目不能在圣诞节前敲定，俄罗斯的合作伙伴可能没有明年跟进的预算，他们之前一直在忙。”伦敦一家中资企业的法务经理王先生最近对俄罗斯的经济形势感到担忧。一份涉及俄罗斯公司的合同要在平安夜前完成，昨天的电话会议我没喝一口水。就在谈判的胶着时期，它赶上了卢布的暴跌，这让情况雪上加霜。

先生。王先生还向俄罗斯办公室的同事询问了俄罗斯的经济情况，“并没有想象中的那么混乱，怎么住，怎么住，但是很多人都在抢购奢侈品。”

王先生公司最大的卖点是为西欧企业提供从远东到欧洲的一揽子解决方案。由于俄罗斯在市场准入方面为中国企业开了绿灯，他们可以与同行业的西欧企业竞争。未来，如果俄罗斯经济恶化，市场出现波动，势必会影响公司在欧洲的整体运营。

俄罗斯信贷面临破产？

“卢布暴跌。目前对普通老百姓影响不大俄罗斯经济崩盘，但对外汇市场的交易员和国内寡头的影响却非常大。”管理欧洲对冲基金的剑桥大学金融学博士孔令洲说。 , 中低收入群体对外汇市场的投资不多，直接影响也不大，为什么表面上对生活水平的影响不明显。

卢布兑美元本周累计下跌近20%，今年以来累计跌幅超过50%。几天前已经反弹。普京声称两年内恢复经济秩序的安慰剂似乎对国民心理起到了推动作用。但在孔令洲看来，俄罗斯卢布危机是一国经济根本结构性问题的外化。仅靠普京的言论和俄罗斯央行的五次加息，并不能从根本上改变俄罗斯经济的低迷状态。从长远来看，17% 的利率是不可持续的。

货币是一个国家经济实力的象征。卢布持续贬值，贬值幅度远超正常货币波动，表明俄罗斯综合经济实力明显下降。单纯依赖能源出口的经济模式将在全球范围内走下坡路，一个国家的国际收支将不可避免地恶化。其“靠山”的经济模式长期以来一直受到诸多经济学家的诟病，包括金砖国家先生和曾批评“普京掏空俄罗斯经济”的前高盛资产管理董事长吉姆奥尼尔。

美国经济回暖、页岩气产量大幅增加、全球油价持续下跌、对外能源依赖俄罗斯逐渐减少、乌克兰危机、西方对俄金融制裁等都导致使其体外输血能力急剧下降。国内国外困难重重。俄罗斯也有充足的储备，约4160亿美元，如果有限的储备用完，俄罗斯的信贷可能会破产。在 1998 年的俄罗斯金融危机中，卢布连续几天暴跌，俄罗斯被迫拖欠债务。

“要么是清算重组，要么是负债累累。 1998年俄罗斯金融危机，俄罗斯选择了清算。对俄罗斯人来说，推翻重来是件大事，信用破产。”孔令洲说道。

西方制裁将加深卢布危机

俄罗斯的北方熊能否度过严冬？曾代表英国驻俄罗斯和南斯拉夫大使的外交专家安德鲁伍德爵士向凤凰城记者发表了他的见解。

他认为，普京在18日的三小时记者会上没有提出任何实质性措施，危机将卷土重来。俄罗斯人为乌克兰问题付出的代价是无法估量的，尽管普京试图澄清这一点，而他控制的媒体正在削弱卢布对危机的暴露性，但问题总会暴露出来。 2012年普京重返克里姆林宫后，西方制裁生效，俄罗斯企业缩水，医疗支出缩水，国家运转效率不高，这些都对普京的改革产生了制约作用。

据路透社报道，今年11月在北京举行的亚太经济论坛上，俄罗斯第二大银行VTB抱怨说，由于西方对乌克兰危机的制裁，难以在西方市场筹集资金。交换。针对凤凰记者的确认，VTB表示，“从今年8月1日起，英国金融行为监管局在现有的DR计划下，禁止VTB银行的普通股转换为全球存托凭证。存托凭证和本次交易在伦敦证券交易所进行。” VTB表示将继续与监管机构进行谈判。在伦敦证交所为俄罗斯公司融资的最常见方法之一是发行全球存托凭证 (GDR)，迄今已筹集约 500 亿美元。今天，欧盟投资者被禁止直接或间接买卖、提供经纪服务、帮助发行或以其他方式交易俄罗斯金融公司在制裁名单上发行的股票、债券和类似货币市场工具，期限超过 90 天。欧盟投资者也被禁止交易银行的股票或其他证券，如股票、存托凭证、债券或其他类型的债务证券，包括存托凭证。

今年 9 月 15 日，俄罗斯政府宣布将动员约 90 亿美元设立应急基金，以支持受欧盟制裁的国内企业。然而，考虑到整个俄罗斯金融业的饥渴程度，这种缓解只是杯水车薪。

根据伦敦证券交易所提供的数据，目前在伦敦证券交易所上市的独联体公司有107家，其中俄罗斯公司有65家。在俄罗斯公司中，52 家在主要市场 (MM) 上市，13 家在另类投资市场 (AIM) 上市。

截至 2014 年 9 月，伦敦证券交易所是全球第四大证券交易所，拥有 2,467 家上市公司，市值为 5.29 万亿美元。安德鲁伍德爵士认为，俄罗斯上市公司退市不会对伦敦证交所造成太大影响，但对俄罗斯公司影响不大。

虽然 VTB 没有受到卢布危机的影响，但“一切照旧”。但由于对普京治理市场缺乏信心，大量资金从俄罗斯外逃，俄罗斯无力为西方的输血提供资金。在安德鲁伍德爵士看来，民心易失，挽回难，普京的领导地位将受到挑战。他认为，俄罗斯的问题没有快速治愈的方法。只有以卢布危机为契机，他才会在以下几个方面采取果敢措施：一是转变经济模式，二是减少军费开支，三是撤出乌克兰。

安德鲁伍德表示，共和党议员在美国中期选举中取得了很大的进步，这意味着他们将对参议院和众议院拥有更多的控制权。基于此，他推测美国短期内不会放松制裁。欧盟也将在明年 7 月审查其制裁，英国政府也将提高而不是放松对俄罗斯的制裁。

当然，西方并非铁板一块。欧美对制裁俄罗斯仍持不同态度。毕竟，欧洲害怕俄罗斯切断天然气管道。 2009年春季的第一天，俄罗斯经乌克兰向所有欧洲国家的天然气供应中断，至少影响了17个欧洲国家。 “欧洲一体化已经达到了一个非常令人惊讶的水平，因此欧盟可能不想提高制裁水平。”安德鲁伍德推测。俄罗斯和乌克兰于 10 月达成协议，通过乌克兰向欧洲输送天然气，缓解了俄罗斯与欧盟之间的紧张关系。对于普京提到的中俄贸易900亿美元的前景，安德鲁伍德爵士认为，俄罗斯可能会更多地转向对华贸易，但中国无法取代美欧对俄罗斯经济的影响。

“中国也有很多国内问题需要关注，这会削弱他们对俄罗斯让步的意愿。中俄合作需要时间来确定合作的步骤和指导方针。然而，天然气和石油价格下跌，中国也找到了许多替代品。因此，中国对俄罗斯的依赖度并不高。”

“现在的问题是俄罗斯是否从向叙利亚军队的供应中受益，可能是为了个别军火商的利益。”

卢布危机、油价暴跌是直接导火索，内因是经济结构问题，外因制裁是催化剂。然而，“如果俄罗斯经济崩溃，谁能孤军奋战？”孔令洲博士认为，“任何国家都不能置身事外，全球油价下跌不仅会伤害俄罗斯，欧佩克国家也会跳出来，争夺油价定价权，让俄罗斯可能会更好。”