稳定币最新状态报告：USDT增长停滞，USDC步步侵蚀

今天稳定币的总供应量接近 1100 亿美元，几乎是 2021 年初供应量的 4 倍。但这种增长并没有平均分配到各种稳定币中。 在加密市场的不确定性中，稳定币市场也在发生变化。

USDC 的供应量从年初的约 40 亿美元增长到 2021 年的今天超过 260 亿美元。在 5 月份的加密货币崩盘之后，USDC 的增长速度加快——自 5 月 11 日以来，USDC 的总供应量增长了约 75% . Tether (USDT) 仍然是稳定币市场的主导者，总供应量超过 640 亿枚，但自 5 月以来 USDT 增长趋于平缓。 USDC 是仅次于 Tether 的第二大稳定币，其在稳定币总供应量中的份额正在增长。

来源：Coin Metrics Network 数据图表

虽然 Tether 的总供应量增长停滞不前，但其自由流通量在上个月有所下降。 “自由浮动”供应是 Coin Metrics 开发的一种指标，不包括被认为是非流动性的供应。 Tether 自由浮动供应量的减少代表已被赎回并送回 Tether 储备的供应量。 这种自由流通量的减少在以太坊上尤为明显——过去 30 天，在以太坊上发行的 Tether (USDT_ETH) 的自由流通量减少了约 10 亿，而总供应量保持不变。

来源：Coin Metrics Network 数据图表‌

USDT_ETH 的日常使用模式最近也发生了变化。 从历史上看，大多数 USDT 活动主要发生在亚洲营业时间。 下面的热图显示了在以太坊 (USDT_ETH) 上发行的 USDT 最常用的时间。 较深的红色对应于日常活动百分比较高的小时数 (UTC)。

整个 2020 年，大部分活动都集中在世界标准时间 2:00 到 14:00 之间，与亚洲/欧洲的工作时间相匹配。 UTC 时间 6:00-8:00 特别繁忙，如最暗的红色区域所示。 就上下文而言usdt币行情，香港证券交易所的连续交易时间为世界标准时间 1:30 至 8:00，而伦敦证券交易所的交易时间为世界标准时间 8:00 至 16:30。 但在 2021 年期间，分配转移到当天晚些时候的欧洲/美国市场时间。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro‌

有几个潜在的促成因素。 虽然价值超过 300 亿美元的 Tether 在以太坊上发行，但 Tether 也在许多其他区块链上发行usdt币行情，包括 Tron 和 Solana。 Tether 通常广泛用于交易，其中一些交易活动可能会转移到其他区块链，这些区块链可以提供比以太坊更低的费用。 此外，由于 5 月份的新政府法规，矿工和投资者离开中国可能会导致亚洲的 Tether 活动减少。 然而，这只能解释自 5 月以来的变化，而不是更早的时候。 USDT_ETH 也越来越多地被用作 DeFi 协议中的抵押品，这可能会导致一些使用转变。

相比之下，USDC 的活动倾向于跟随美国市场时间，尽管它稍微分散一些。 大多数日常活动往往发生在世界标准时间 14:00 到 22:00 之间（作为背景，美国股市在世界标准时间 14:30 开盘，在世界标准时间 21:00 收盘）。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro‌

自 2020 年以来，这种分布也相当稳定，这表明 Tether 仍然是亚洲市场使用最主要的稳定币，尽管整体活动可能有所减少。 相比之下，比特币和以太坊的使用往往在一天中分布得更均匀。

采用 USDC 和其他稳定币的原因有很多，但与 Fedwire 等传统结算基础设施相比，稳定币的一个主要优势是它们运行在 24/7、365 全天候运行的加密本机支付轨道上。下面的热图将 USDC 活动分解为一周中的天。 链上数据显示，USDC 主要在工作日使用，但在传统基础设施基本不可用的周末也有一些活动。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro‌

随着稳定币在整个加密市场中所占比例越来越大，它们也越来越受到外界的关注。 监管机构正以越来越快的速度将注意力转向稳定币，而即将兴起的 CBDC 也可能对稳定币产生影响。 随着稳定币成为加密生态系统的重要组成部分，继续研究稳定币的使用模式至关重要。

1 网络数据洞察

聚合指标

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro‌

比特币（BTC）和以太坊（ETH）最近几天都表现强劲。 BTC一度突破4万美元关口，ETH站稳2500美元。 随着挖矿业务在离开中国后开始重新上线，哈希率继续恢复。 比特币哈希率每周增长 9.7%，而以太坊哈希率增长 3.8%。 链上活动也有所增加，BTC 和 ETH 活跃地址在过去 7 天内分别增加了约 8% 和约 9%。

网络亮点

作为以太坊伦敦升级的一部分，EIP-1559 是一项备受期待且经过深思熟虑的以太坊改进提案 (EIP)，将于本周上线（区块 12,965,000，预计于 8 月 5 日上线）。 目前的以太坊交易费用机制有时会让用户感到困惑和沮丧，尤其是在今年早些时候 ETH 费用创下历史新高之后。 EIP-1559 从根本上改变了以太坊费用的运作方式。

来源：Coin Metrics Network 数据图表‌

2 分解EIP-1559的核心特征

EIP 1559 最初于 2019 年 4 月提出，增加了“一种交易定价机制，包括固定的每块网络费用，该费用被销毁并动态扩展/收缩块大小以解决临时拥塞问题。”

下面我们分解这个总结的每个部分来说明 EIP-1559 是如何工作的。

交易定价机制

要发送交易或与以太坊去中心化应用程序 (dapps) 交互，用户需要支付费用。 以太坊费用通常被称为“gas”。 类似于汽车需要汽油才能运行，以太坊应用程序需要汽油才能执行。

目前，以太坊使用所谓的首价拍卖来确定 gas 价格，这会造成不确定性和低效率。 想象一下试图在繁忙的机场叫出租车。 但是，您不是在排队等出租车，而是在盲目出价，出价是您愿意为完成行程而支付的最高价，而没有意识到其他人也在出价。 另一方面，出租车司机可以看到所有收到的出价，并通过选择出价最高的人来最大化他们的利润。

这是对以太坊当前收费机制的简化，但最终用户必须从战略上考虑其他人的出价，这通常会导致出价过高或过低以及费用波动很大。 例如，下图显示了 2021 年 7 月 25 日大约 5,000 个区块的样本在 GWEI 中每个区块支付的平均和中值交易费用。请注意平均值（红色）远高于中值（绿色）的大异常块). 这表明一些交易发送者支付了太多费用，即使中介费用足以让交易包含在区块中。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro‌

“每块燃烧的固定网络费用”

为了提高以太坊用户体验中费用的可预测性，EIP-1559 引入了每个区块的基本费用。 基本费用是包含在一个区块中的必需付款，并根据前一个区块以编程方式确定。 这基本上使天然气价格投标系统自动化。 在选定的参数下，基础费用从一个区块到下一个区块的上下波动不能超过 12.5%。

这提供了更类似于用户可以拒绝或接受的预定提议的东西。 不过，用户也可以选择添加提示。

基本费用将被销毁而不是支付给矿工，这可能是 EIP-1559 中讨论最多的部分。 这对以太坊的供应经济学来说是有希望的，因为它将永久移除一些 ETH 并减少供应通胀。 使用一些基本假设，其中 75% 的费用被销毁，下图显示了使用 EIP-1559 发行的 ETH 供应量的历史情景。 请注意，在网络严重拥堵期间，每日发行量可能会变为负数。

来源：Coin Metrics Network 数据图表‌

“动态扩展/缩小块大小”

为了确定基本费用如何改变每个块，协议需要估计块空间需求。 EIP-1559 通过引入目标块大小来做到这一点。 简而言之，以太坊区块的最大大小将从当前限制翻倍，但目标容量为 50%。 如果前一个块大于目标块大小（即超过 50% 满），基本费用会增加并持续增加，直到块大小回落到其目标。 这种上涨的基本费用最终使交易对某些用户来说过于昂贵，减少了拥堵并导致区块填充率自然回升至 50％。

EIP-1559 的一个常见误解是它旨在解决高额交易费用并降低用户在链上支付的平均费用。 但高额费用最终是一个可扩展性问题，而不是低效或不可预测的费用机制。 可扩展性正在通过第 2 层 (L2) 解决方案和计划为以太坊 2.0 进行的最终升级来解决。 然而，由于更好的费用可预测性，费用波动应该逐块减少。 更详细的以太坊gas费机制分析，参见以太坊gas报告。